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ARRIVANO LE TRIMESTRALI E LE BORSE RINGRAZIANO,
MA POTREBBE ESSERE L'INIZIO DI UNA NUOVA FASE.

È la solita regola della finanza americana, le trimestrali aziendali battono volutamente aspettative pessimistiche. I mercati reagiscono positivamente, ma questa volta potrebbe verificarsi qualcosa di più di un semplice recupero.

Milano, 09 ottobre 2009.

Cari Lettori,
in questi giorni stanno giungendo le nuove trimestrali americane, come sempre è Alcoa ad aprire le danze, nuovamente con risultati superiori alle aspettative. Il gigante americano dell'alluminio, che non può certo dirsi un'azienda che sta vivendo un momento strepitoso, è sorprendentemente tornato all'utile dopo tre trimestri in perdita, il che lascia presagire che anche le altre grandi aziende americane, che riporteranno i loro numeri nelle prossime settimane, possano riservarci piacevoli sorprese e vadano oltre il semplice superamento del dato previsto.

Se così fosse, si creerebbe una situazione ideale per tentare di far segnare alle borse i nuovi massimi dell'anno. Tutto ciò viene necessariamente rinviato per la verifica nei prossimi giorni. Di sicuro vi è il fatto che l'ennesimo tentativo ribassista per ora è stato stoppato. D'altra parte i fondamentali su cui si basava erano piuttosto deboli, trattandosi di una flessione nella crescita degli indici di fiducia e di qualche dato macroeconomico un po' stonato. Tra questi vi è stato quello sull'occupazione americana, ma va detto che è del tutto normale che il mercato del lavoro sia l'ultimo a riprendersi dal punto di vista ciclico. Ecco perché questa tornata di trimestrali può essere veramente l'elemento nuovo, la novità che evidenzia, con molto prababilità, l'inizio di un'ideale "fase due" della ripresa. Si tratta, mi rendo conto, di guardare molto in avanti, ma è proprio quello che fanno i mercati azionari.

E se le cose dovessero andare male? Ci affideremmo serenamente all'analisi tecnica, la quale dice che il primo livello di allarme sul FTSE MIB sarebbe costituito dal cedimento di quota 22.500 punti. Come sempre un'analisi più dettagliata sarà disponibile lunedì prossimo sulla mia newsletter RF NEWS inviata gratuitamente da RICERCA FINANZA previa iscrizione nell'apposita pagina presente in questo sito.

L'eventuale accelerazione verso l'alto dei mercati azionari potrebbe forse contribuire a risolvere l'altro grande quesito che attanaglia gli investitori di tutto il mondo in questi tempi, mi riferisco ovviamente al mercato obbligazionario. Se le trimestrali saranno migliori rispetto alle aspettative potrebbero iniziare a muoversi (ovviamente all'insù) anche i tassi di interesse. In settimana si sono avuti i primi movimenti, anche se non particolarmente significativi, ma sufficienti ad evidenziare la sensibilità dei rendimenti ai numeri aziendali.

Non ci sarebbe da stupirsi se i tassi, soprattutto quelli a breve, ricominciassero a salire drasticamente, nonostante i prezzi al consumo ed la produzione siano ancora in deflazione e nonostante Trichet abbia dichiarato che è ancora troppo presto per l'applicazione della "exit strategy". Proprio la settimana prossima arriveranno i dati aggiornati sull'inflazione sia in Europa, sia negli Stati Uniti.

Insomma siamo alla vigilia della pubblicazione di numeri cruciali che possono cambiare le cose sui mercati e dunque richiedere qualche modifica nelle nostre strategie di investimento. Osserviamoli attentamente e lasciamo da parte le previsioni, spesso inutili e sempre poco precise.

Come sempre, buon trading a tutti.

Massimo Intropido

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